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平?jīng)鲞B廊滑動支座YGL橡膠概念股龍頭個股點評
連廊滑動支座廠家告訴您:成就是謙虛者前進(jìn)的階梯,也是驕傲者后退的滑梯
事件:今日公司公布了控股股東旗下輪胎資產(chǎn)(包括倍耐力輪胎)初步的整合方案,公司擬以現(xiàn)金購買控股股東的中車雙喜、黃海有限100%股權(quán),以現(xiàn)金向倍耐力購買“倍耐力工業(yè)胎”10%股權(quán),并以現(xiàn)金交易方式向倍耐力出售公司的乘用車胎業(yè)務(wù)80%股權(quán)。
點評:
整合后公司業(yè)務(wù)規(guī)模:中國化工橡膠有限公司旗下控制的輪胎資產(chǎn)(倍耐力、風(fēng)神股份、中車雙喜、黃海有限)擬進(jìn)行整合,以風(fēng)神股份為平臺,打造一個業(yè)務(wù)遍及全球的國際一流工業(yè)輪胎公司。此次方案,不增發(fā)股本,以現(xiàn)金交易方式進(jìn)行,公司凈支付約8億元現(xiàn)金后得到新平臺包括風(fēng)神原有工業(yè)胎業(yè)務(wù)、中車雙喜、黃海有限,以及倍耐力工業(yè)胎10%股權(quán)(風(fēng)神原有乘用車胎業(yè)務(wù)80%股權(quán)出售給倍耐力)。
連廊滑動支座廠家筆者為您服務(wù) 化學(xué)反應(yīng)前靜態(tài)合并效果:以公告中2016年1-2月各公司的凈利潤數(shù)據(jù)計算,公司完成資產(chǎn)置入置出后,凈利潤增加543萬元,年化3258萬元。從各公司的資產(chǎn)數(shù)額分析,中國化工橡膠有限公司通過債務(wù)重組降低了中車雙喜、黃海有限的負(fù)債。因此,加上降杠桿節(jié)省的財務(wù)費用,我們預(yù)計此次交易為公司增加凈利潤年化約1億元,合增厚EPS 0.27元。
化學(xué)反應(yīng)將帶來的整合效果:公司控股股東在2015年收購全球第五大輪胎生產(chǎn)商倍耐力公司后,一直致力于利用倍耐力在品牌、技術(shù)、管理等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢,整合優(yōu)化旗下其它輪胎資產(chǎn)。此次公司若取得倍耐力工業(yè)胎10%股權(quán),將更有利于公司與倍耐力開展技術(shù)合作,有利于公司向全球領(lǐng)先的輪胎企業(yè)借鑒和學(xué)習(xí),為進(jìn)一步整合奠定基礎(chǔ)并在最大程度上發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),提高上市公司管理能力及產(chǎn)品品質(zhì),增強市場競爭力。
盈利預(yù)測與投資評級:我們對公司的盈利預(yù)測為,預(yù)計公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)2016-2018年EPS 分別為0.76元、0.98元和1.27元。假設(shè)公司按此方案完成交易,則我們預(yù)計靜態(tài)增厚EPS 0.27元,隨著協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮,未來將會給公司帶來更大的利潤增長。繼續(xù)維持“增持”評級。
連廊滑動支座廠家歡迎您 風(fēng)險因素:交易標(biāo)的資產(chǎn)財務(wù)數(shù)據(jù)及預(yù)估值調(diào)整風(fēng)險;交易方案能否經(jīng)股東大會通過的風(fēng)險;經(jīng)濟(jì)波動影響工業(yè)輪胎需求的風(fēng)險。
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